软件行业的云端重构 / 美股 SaaS 与云计算投资策略全解析

前言

早在 2011 年,硅谷独树一帜的前卫投资机构 a16z 的联合创办人 Marc Andreessen 就写过一篇非常具有预见性的文章《Why Software Is Eating the World》,因为那时的美股正处于科技低谷期,Apple 的市盈率也才 15.2,在次贷危机的阴影下大家都在担忧新一轮泡沫,但事实却并非如此,泡沫并不存在。随后的十年,越来越多的行业和企业正在使用软件,通过在线的形式提供服务,从电影到农业再到国防,硅谷风格的创业型科技公司,它们入侵并颠覆了现有的行业结构。

在未来的十年里,预计会有更多的行业被软件所扰乱,科技造成的通缩还会加剧,在这样一个关键的时刻,有必要把这个伟大的进程做一次整理,于是就有了这篇“软件行业的云端重构”。本文包括 软件即服务的进化云端计算的成长后疫情时代的新趋势 还有 公司选择的方法论 这四个主题,尽量避免了难懂的技术概念和术语,适合喜欢科技行业研究和投资的同学。全文 16800 字左右,预计阅读时间 40 分钟。

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未来已来 / 后疫情时代的美股科技趋势投资指南

The future is already here

导读

就如纽约时报的专栏作者托马斯.弗里德曼(Thomas L. Friedman)所说,人类历史被永久性的切割成了 “前新冠”(Before Corona, BC)时代和 “后新冠”(After Corona, AC)时代。Nasdaq 指数从去年三月的最低点,用时不到一年就反弹到了新高,指数几乎上涨一倍,做为全球科技公司的晴雨表,除了美联储无限 QE 和股民的热情之外,这里面一定还有其它的因素在驱动科技公司的利润上涨,当我们二十年后再来回顾 2020 的时候,这可能就是科技“大停滞”的分水岭。

本文做为“2020 美股投资报告”的续篇,从技术融合带来的颠覆、疫情驱动的科技加速,以及如何重构投资组合来应对趋势的变化这三个方面进行了详细的探讨。全文一共 13000 字,预计阅读时间 30 分钟。

1、“大停滞”结束了吗?

本以为我们能遨游太空,但我们却只得到了 facebook!

十年前,乔治梅森大学(George Mason University, GMU)的经济学教授和纽约时报专栏作家泰勒·科文(Tyler Cowen)出过一本在当时很有影响力的书《大停滞》。他在书里悲观的提到未来的二十年,我们的科技都将处于停滞状态

配图01:过去两百年技术创新的经济的影响图

如果你从上世纪初年代穿越到七十年代,你会发现科技和大家的生活发生了翻天覆地的变化,因为经历了电气化和汽车普及的第二次工业革命;但如果你从 1970 年穿越到现在,发达国家人民的衣食住行,医疗和教育,一切跟七十年代没有本质区别,除了电脑的出现带来了信息革命,互联网和智能手机在逐渐让你消耗更多时间之外,好像也没有本质上的区别,过去十年社交网络的兴起,还给我们制造了一堆的“社交困境”。

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2020 美股投资报告

导读

对于刚刚过去的神奇的 2020,相信大家都有特别多的故事和感悟想分享。除了 COVID-19 和他给全人类带来的巨大改变之外,它也推动了全球股市的暴跌和快速反弹上涨。所以,股市也是 2020 年不得不说的事儿,趁这个跨年总结的最佳时机,我把自己对 2020 美股投资策略改变的全过程给大家做个分享,只是思路分享,没有个股推荐

这篇「2020 美股投资报告」适合即将进入美股或者刚进入美股不久,想给自己的金融资产做个合理规划的同学。全文由四大部分组成:

  1. 价值投资新解;
  2. 美股中的风险投资;
  3. 个人投资复盘;
  4. 金融资产组合建议;

最后是个人美股投资策略的快速总结,一共 7500 字,观点图文略多,需仔细阅读!

价值投资依然有效么?

关于价值投资,万维钢老师在他最新的课程《金钱心理学》中,引用查理·芒格的学生李录的总结,非常合适,所以特意放在本文的最前面推荐给大家。

图 01 -《聪明的投资者》封面和 本杰明·格雷厄姆 的简介

价值投资的理念一共有四条,格雷厄姆贡献了前面三条,巴菲特贡献了第四条。

第一个理念:买股票的本质是买公司。投资是为了公司的价值,而不是为了投机。

第二个理念:忽略市场的短期波动。价值投资者眼中的市场是个情绪经常波动、时而疯狂时而消沉的家伙。市场不是一个好老师,它只是你取得公司拥有权的工具

第三个理念:安全边际。你就这么耐心等着,反正根据第二个理念,市场总有波动到让某一个好公司的股价低到离谱的程度的时候 —— 那就是你出手的时机。

第四个理念,能力圈。为了合理评估公司的价值,价值投资者必须是个通才,得从宏观到微观、从消费到科技什么都懂才行。

以上就是价值投资的核心理念,从格雷厄姆的提出到巴菲特的传承。当然这本《聪明的投资者》是格雷厄姆在上世纪三十年代投资经验的总结。经过快九十年,这个资本市场上除了人性没变,其它能变的都变了。在我们这个拥有社交网络、人工智能和大数据的时代,一个散户基本不肯能捡到一家上市公司的漏,所有的消息和数据,在你知道它之前,就已经成为历史被反映到股价里面了。格雷厄姆虽然在他去世之前一共更新了五次的他投资宝典,但他毕竟只活到了 1972 年,如果让他现在来写,一定不会推荐散户们先去仔细分析一家公司,等待股价严重低于估值的时候再去买入这种神奇操作方法。

巴菲特传奇的实践了格雷厄姆的“价值投资”理念,有两个主要的成功原因:第一、巴菲特超长的投资周期,有谁能坚持投资超过八十年?第二:伯克希尔·哈撒韦基金 对于很多被投的公司都是极高比例的持股,拥有左右公司业务的能力,公司股价长期的增长和每年的股息,在几十年的利润累计后,价值会相当可观。所以,作为一名散户,你是不可能抄巴菲特作业的。

观察过去的经验得出未来的规律,出现的问题可能比我们想像的要严重。

价值投资的现代意义:作为公司的所有者之一,你参与了一件创造价值的事儿,这让你感到很踏实。尤其是你认同公司的理念以及未来的盈利能力,这个是你能持有一家公司股票五年或者更长久时间的核心动力。有这一条就足够了!

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